081011なんでや劇場レポート～どうなる？経済破局～
先週末の臨時なんでや劇場で扱った『どうなる？経済破局』についてレポートします。
急な開催でしたが参加多数で、皆の当事者度＋このテーマへの関心の高さがわかりました。
週があけて、市場は新たな局面に移っているようですが、まだまだ予断を許しません。
では、中身のほうへ
【状況認識～10/10までの市況】
①10/10株価大幅下落
・日経平均株価＝8300円台まで▼下落＋ダウ平均株価＝8500ドル台まで▼下落
②10/9アイスランド銀行国有化
アイスランド政府が最大手行のカウプシング銀行を国有化→同国の上位３行が国有化
③10/8韓国ウォン大幅下落⇒
④上昇基調だった米国債が反転～下落基調に
利回りも反転上昇へ＝買い＜売り
10/06；10年国債…取引終了時の利回り3.45％ ⇒ 10/10；3.87％まで
○下落スピードと下げ幅が、尋常ではない 
・’29年大恐慌４０％を上回るパニック指数６３％
・25日移動平均乖離率が通常５％程度に対し２５％
●これらの現象は「“力づく”に近い売り＝下げ圧力が働いている」ことを示しているのではないか 
ポチッとしてから問題分析へ
【問題分析】
★公的資金注入施策が効かないのはなぜか？
①7000億ドルの不良債権買取
②６ヶ国協調利下げ
③禁じ手と言われていた政府・中銀からの資本注入（CP購入など）
議会の反発などあるものの、考えられる手は全て打っているようだが…
∵CDS爆弾と言われる通り、不良債権総額が読めない。
計算しようにも複雑すぎて、膨大な時間がかかる
→額が掴めない限り、みんな疑心暗鬼
→マネーの逃避先となっていた米国債も▼し始めたということは、
アメリカから資金が逃げ出しているということでは？
★米国債売りに転じたのは誰か？
・米国債の海外保有高１位；中国＋２位；日本で過半を占め、残りはEU＋産油国
→日本が売る度胸はない
→としたら中国が売りに転じた可能性が高い
☆米国債買いの原資は外貨準備高
・現在の外貨＄準備高 ＝ 中国；1.8兆ドル vs 日本；1兆ドル
・外貨準備高とは ← 貿易収支の黒字累積
・日本の輸出額の６割は対米＋対中で、
その中国も大半が対米輸出なので、殆どが米向けと考えられる
→日本の過半は対米輸出＝米の需要に頼っている
・米金融危機 →米＋先進国需要▼ →各国とも対米・先進国輸出▼
→日本の８月貿易収支が26年ぶりに赤字に転落したのは、
（原料価格高騰もあるが）需要減の影響も大きい
→金融危機が完全に去るまでは、対先進国輸出が回復することは考え難い
→日本の外貨準備伸びも 鈍化～▼傾向
→としたら日本だけで買い支えられない∵原資がない
→米国債▼ドル▼加速につながるか？
★→このまま米国債＋ドルの大暴落（２～３割▼）もあり得るか？
★⇒今後の予測には中国の動向分析が欠かせない
【中国の動向分析～予測】
・中国は昨年までGDP２桁成長を維持している。輸出はGDPの４割を占めている
・中国の貿易黒字は、五輪景気も重なり、今年８月にピークを記録～その後は？
★先述のとおり先進国が軒並み需要▼していく状況下で、中国は貿易黒字を維持できるか？
貿易黒字を支えるファクターは？①人件費安②資源安③生産性（勤勉・高効率技術など）
最近中国でも①が高騰→今後も強みになるのは②ぐらい
・先進国の消費者は節約ムード→中古市場の活況
・「安ければいい」ではなく、高耐久＋省エネ志向へ
・後進国（ex.インドなど）ではまだまだ物的欠乏△／中国製品（安かろう悪かろう）でも可
⇒後進国向け輸出で、黒字は維持できるかも？？
★中国は貿易黒字を何に使うか？
①そのまま蓄積 ⇒対米・欧との政治的駆け引きカードに使う
②米国債を買う？⇒日本のように言いなり＝買い一辺倒ではない＝脅しも含めて売ることも
③元に替えて国内公的資金注入？→元高は輸出上困る？後進国輸出中心なら構わないのでは？
⇒対後進国輸出が中心の元ブロック（基軸通貨）化が進展すれば、
米国債もドルも放出する可能性高まる。少なくとも脅しになる
∴中国→米への圧力△→米国債利回り△（１０％程度まで）もあり得る
【米国債・ドルの行方は？】
中国からの圧力⇒米は利払いのためにも超緊縮財政＝軍事費圧縮など
●米は２流国家に転落するが、市場全般から見れば軟着陸路線
★「ユダヤ陰謀論」では、堪え切れずデフォルト～新ドル発行とうシナリオだが本当か？
新国債発行＝引き受け手いなければ、貨幣流通量すら増やせないので、新ドル通用しない。
→仮説としてもおかしい。
★軍事手段を併用することはあり得るか？
・自作自演も9.11などでネタバレしている→正義の世論形成できない
・ナチスにしろ、日本にしろ、強国＋金貸しのワナに嵌められたほうが仕掛ける
米が同じ状況になるか？金貸しにメリットはあるか？
●『’70貧困の消滅』で先進国＋金貸しにとっても、戦争のご利益は激減
→国家間戦争の時代は終った
→せいぜい仮想敵を捏造して緊張状態を作り上げて「軍事費削減は難しい」というのが関の山
★★今の段階では、数年かけて軟着陸路線との予測が妥当★★
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