では、この消去法的選択によってドルや米国債が暴落しないかと言えば、事態はそう楽観できない。世界中の資金が逃避先として資源・食糧、つまり現物に向かう可能性がある。その場合は、米国債の暴落と資源・食糧の高騰という事態が同時に起きる危険性すらある。
「ビジネス知識源：遙かな国トルコ(2)：経済と文化のコンチェルト」 [1]から引用。
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▼先進国では、原油とコモディティの高騰と下落があった
先進国世界でも、今、これに似たことがあります（価格高騰と下落）。つい最近の2008年7月には1バレール＄140だった原油は、今、30～＄40を波動しています。米ドルがファンドの原油投機に集まり、需要の伴わない高値を警戒して、逃げた。
日経国際商品指数（資源・金属・穀物・食品100品種のコモディティの、価格指数：円単位）は、1970年末を100として、2008年7月が224でした。09年1月末は110です。国際コモディティが半分や三分の1に下がる中、ゴールドのみが、価格を保ち、各国のペーパーマネーの増刷を原因に、再び上がっています。（1グラムの売値で3125円：09年2月20日）
■6.再び、ゴールド価格上昇
09年1月15日（1グラム2500円付近の安値）から、2ヶ月で3100円付近に24％上がっています。理由は、インフレを予想するヨーロッパ勢の買いです。西欧では、ポンドとユーロの下落で、輸入物価が上がっています。ゴールド価格の上昇は、ドルとユーロの下落予想を示すものです。
▼円から見れば目立たない
日本円は対ドルで昨年比20％、ユーロ比では35％の円高になっているので、今年のゴールドの価格高騰が、米欧や、通貨が激しく下がった新興国ほど目立ちませんが、再び、08年2月と7月の高値＄1000ドル（1トロイオンス＝31.1グラム）めざしています。今、欧州は、アメリカの約半年遅れで、住宅価格下落と金融危機の深刻化です。欧州と米国は、時期の遅れだけで、（日本では余り報じられませんが）金融の状態は、米国と同じです。特に、中東・欧州と米国の金融仲介国である英国は、GDPに対するその損失が一番大きい。ユーロと英ポンドの下落（ユーロ売り、ポンド売り）が、それを示します。（注）ユーロ＝118円：英ポンド＝134円：09年2月20日
ユーロとドルが下落するという予想があると、人々は、マネーの一部をゴールドに換える動きが出て、ゴールドが上がります。ただし、今後、上昇の一方向というわけではない。高くなったと見ると、資金繰りに困る政府、金融機関、投資家が売るからです。売るときは、例えば手持ちが10トンならそのうち3トンを売ると言った具合です。売って価格が下がれば、手持ちのゴールドの価格も下げ元も子もないので、「これくらい売っても下げない」という見通しで売りに出る。持ち手が「高値」と見て売りすぎれば、また下がります。ドル価格で＄1000ドル（31.1グラム）は、USB（ユニオンバンク・オブ・スイス）の最近の高値予想です。ゴールドは、＄価格で見ないと、分かりません。
このように金価格は既に上昇している。さらに資源・食糧価格が底入れしているという観測もある。
「商品相場：底入れ始まっている、４－６月に上昇へ－英バークレイズ」３月５日（ブルームバーグ） [2]
投資銀行の英バークレイズ・キャピタルは５日、原油など商品の相場の底入れは既に始まっており、４－６月（第２四半期）には上昇する可能性が高いとの見方を示した。中国の景気刺激策の効果が表れ始めているためとしている。
アジアの商品セールスを管理するディレクター、ジャスティン・ハイド氏は香港で、バークレイズが、原油相場が４－６月に50ドルに、 10－12月（第４四半期）までに76ドルに上昇すると予想していると述べた。同氏は、現行水準で商品市場に投資することを推奨している。
『代表戸締役 ◆jJEom8Ii3Eの妄言』「欧州債券市場の悪化 金融機関の苦悩」 [3]
景気対策と経済安定の為の通貨の大量供給、それに伴う国債増発、拡大する中央銀行のバランスシート、そして、債権下落による毀損リスク、通貨の希薄化不安定化が進む中で、資源価格が再び上昇をはじめた。バランスとりに失敗した場合、ハイパーインフレが待っている。
「ＮＹ原油反発、終値45.52ドル 一時1月下旬以来の高値」（3/7日経ネット） [4]
このように、世界中の資金が逃避先として資源・食糧に再び向かう可能性がある。その場合は、米国債の暴落と資源・食糧の高騰という事態が同時に起きる危険性すらあるのではないか。
（本郷猛）
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