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英国・米国の金融力とは?

2008年7月1日付けで、
「ドル基軸通貨体制で儲けていたのはイギリスの金融資本では?」という記事がありました。
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それで、イギリスの金融資本について、調べてみました。
引用は、倉都康行氏「金融VS国家(ちくま新書)」です。
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「どの程度金融市場が利用されているのか」
という視点で金融力を分析しています。


金融力をどう測るか?
倉都康行氏「金融VS国家(ちくま新書)」では、
「どの程度金融市場が利用されているのか」
という視点で金融力を分析しています。

具体的には、各国における金融市場の力の測定を、
span style=”font-size:130%;”>(1)為替市場の取引規模
(2)GDPに占める社債やシンジケート・ローンの残高シェア
(3)GDPに占める取引所別株式時価総額
(4)通貨別の資本市場取引量
の4項目に絞って考察しています。

(1)為替市場の規模(出所 BIS)
 _____________________________
 取引通貨シェア  1992  1995  1998  2001  2004  2007年
 _____________________________
 ドル          41%  42%  44%  45%  44% 43%
 ユーロ         28   30   26   19   19   19
 日本円        12   12   10   11   10    8
 英ポンド         7   5    6    7    9    8
 スイス・フラン     4   4    4    3    3    3 
 その他         9   8   11    15   15    19
 _____________________________
_____________________________
  取引市場シェア  1995  1998  2001  2004  2007年
 _____________________________
米国         16%  18%  16%  19%  17%
 英国       30   32    31   31   34
 ドイツ      5    5    6    5    3
 日本       10   7    9    8    6
 香港       6    4    4    4    4 
 シンガポール   7   7    6   5     6 
 その他      28 27    28   27   31
 _____________________________
 為替市場での通貨シェアは、圧倒的に米ドルの世界である。これは、ほとんどの通貨取引が米ドル
を相手とする取引であるからだ。
地域別に為替取引取扱量を見ると、依然として英国市場が首位を堅持していることが解る。

(2)GDPに占める社債やシンジケート・ローンの残高シェア
 _________________________________
 国別市場  GDP  社債残高  社/GDP  シ・ロ  シ・ロ/GDP
 _________________________________
 米国    13244    2841    22%     849     6% 
 EU     14527   1418    10%     760     5% 
 日本     4367    460     11%      43     1%
 仏       2231    275     12%     118     5%
 中国     2630     71     3%     849      6% 
 英国     2374     24     1%     137      6%
 _________________________________
 (注)・単位は10億ドル。 ・社=社債残高 ・シ・ロ=シンジケート・ローン
 社債とシンジケート・ローンの指標は、企業の資金調達を表わすもの。GDPとの対比でみると、市場性の資本市場としてのシェアが高いのは米国、豪州、スペイン、(おそらく)英国などである。英国社債残高が異様に低いのは、BISの統計が英国市場で発行される社債を国内扱いしていないからだと思われる。

(3)GDPに占める取引所別株式時価総額
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            時価総額    GDP     割合
 NY証取引      16492    13244     125%
 東証          4679     4367     107%
 ユーロネクスト     4200     2231    188% 
 ナスダック       4060    13244    31% 
 ロンドン証取      4023     2374    170% 
 ドイツ取引所      1973      2897    68%
 香港取引所      1918     189    1015%
 トロント         1823 1225 149%
 上海証取        1792 2630 68%
 __________________________
 (注)・出典はBIS(2007年5月時点) ・単位:10億ドル
 時価総額自体は経済力を示すものであるが、それを総生産で除したものを金融力のひとつとしてみて見ると、米国はNYSEとナスダックの合計で155%と英国の170%や豪州の175%とほぼ肩を並べるが、それよりも高い比率を示すのが香港市場とスイス市場である。

(4)証券・スワップ残高 
 通貨別の資本市場取引量の4項目に絞って考察している。
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 通貨       短期証券   国際証券   金利スワップ
 米ドル        377     7131      97612 
 ユーロ        463     9397      112116 
 日本円        23     504      37954 
 英ポンド       169     1636      22274
 スイス・フラン  24 275 3544
 ___________________________
 (注)・出典はBIS(2007年6月時点) ・単位:10億ドル
 資本市場取引として、CPなどの短期証券、中長期債券や株式、そして金利スワップで各通貨がどの程度利用されているのかを見てみると、ここでは全てにわたってユーロが米ドルを凌駕しているのがわかる。ユーロがユーロ圏以外の企業や政府における利用度が高まっているのがその背景にある。国際資本市場は、基本的にドルとユーロのマーケットであることが一目瞭然であろう。

 
 以上の4項目の数値から、国際的な金融力競争は大西洋間(米国・英国)での争いであることが明
らかである。
 このデータを見て、驚いたのは、英国の経済力と金融力の没落は同時平行的ではないということ。
金融の中心は英国であるということである。

[1] [2] [3]